我国集币在线金银币生意出资保藏钱币资讯门户网首页
        分享
        我国集币在线金银币生意出资保藏钱币资讯门户网>>股市>>正文

        董事长的烦恼:券商频催补充物 甩卖资产难寻买家

        2018-06-25 08:35:32 21世纪经济报道

        我国集币在线金银币生意出资保藏钱币资讯门户网 www.rediffer.com   董事长的烦恼:券商频催补充物 甩卖资产难寻买家

          本报记者 安丽芬 广州报道

          A股“自救”线索

          也许曾经是最好的投融资项目,但是风险在出现敞口,毋庸置疑。本报记者跟踪相关上市公司的风险处置思路,为市场提供另一种思索。(李新江)

          导读

          回想起来,2014年7月起,A股经历了一场浩浩荡荡的加杠杆过程,由两融业务助推的牛市持续了好几个月,那段岁月里个股翻倍、翻几倍的数不胜数,A股风光无限。

          6月22日,上证指数再度创下新低2837.14点。至此,半个月时间里上证指数最大跌幅达到9%,个股腰斩者众,股票质押、两融爆仓惨烈。

          类似的一幕距离并不遥远。今年1月29日,A股创下2016年1月以来的新高3587.03点之后单边下跌,至2月9日调整本轮底部3062.74点,短短10个交易日跌幅高达15%,当时加杠杆者的爆仓比这波有过之而无不及。

          经历了今年初的那波大跌,广东某制造类上市公司董事兼实控人胆战心惊,那段时间频繁接到券商的电话,每次都是无一例外的提示其所质押的股票濒临平仓风险,需要补充质押物,因为股价基本腰斩了。

          经过两三次追加补充质押股份,上述董事长忽然意识到,股票质押的风险不仅仅是自己的风险,眼下去杠杆猛烈,资金日益趋紧,如果不采取有效措施,未来可能会更加被动。于是,近日他紧急找到合作多年的券商人士,委托其将前几年在非上市公司之外的股权类投资悉数出售,回笼资金,未雨绸缪。

          “年初那波大跌股价腰斩,这波大跌股价再腰斩一下,有几个大股东撑得???再加上股票质押新规,到期的超额质押不能延期,杠杆较高的大股东很容易爆仓?!鄙鲜鋈倘耸勘硎?。

          上述董事长并非孤例。据21世纪经济报道记者了解,在多个去杠杆政策叠加下,目前市面上很多上市公司老板头顶股票质押爆仓的巨大压力,紧急出售前些年的股权投资,欲救股票质押爆仓之火,不过眼下这种环境找到一个合适的买家也并非朝夕之事。

          董事长的“烦恼”

          回想起来,2014年7月起,A股经历了一场浩浩荡荡的加杠杆过程,由两融业务助推的牛市持续了好几个月,那段岁月里个股翻倍、翻几倍的数不胜数,A股风光无限。

          在股价蒸蒸日上时,不仅普通股东通过两融加杠杆,就连上市公司的大股东们也蠢蠢欲动,纷纷通过股票质押加杠杆融资,有不少是满仓质押,杠杆加得“足足”的。

          川财证券最新策略报告指出,上市公司股权质押规模从2014年开始加速扩张,2014年-2018年(截至6月19日),分别新增股权质押1.79万亿、4.31万亿、4.82万亿、3.8万亿和1.28万亿??梢钥闯?,2016年新增股权质押金额达到高点,2017年出现明显回落。

          在2016年股权质押巅峰之年,上述董事长也将其所持有的上市公司股份质押出去了四五成;由于质押融资操作方便灵活,2017年,其继续频频采用质押的方式获得大量资金,直到质押率超过80%。

          那些大股东质押融资的巨额资金都去哪儿了?据21世纪经济报道记者了解,有些流向上市公司营运资金、认购定增等上市公司体系,有些则是另起炉灶投向了非上市公司体系,甚至是多元化投资,比如影视、体育、文化传媒、高端制造等跟旗下公司毫无关系的项目。

          2017年,不少重量级人物喊出“未来十年是股权投资的十年”。在这波股权投资浪潮中,怎么能缺少财大气粗的上市公司大股东?

          拿到股票质押融资后,上述董事长也迅速通过新设立的投资平台,很快投资了一些项目,有的是比较了解的产业,有的则是当时颇为流行的文化传媒产业。

          刚投资一两年,谁也没想到,A股去杠杆来得如此猛烈。首先是信托资金降杠杆政策,包括暂停新增有中间级的配资业务、暂停新增单票配资业务;其次是资管计划降杠杆,拥有资管计划股东的公司股票面临减持压力;第三,1月12日,沪深交易所与中国结算发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》,对股票质押设置了一系列风险控制指标,3月12日正式实施。

          2018年1月底始,A股剧烈调整。包括上述董事长所持上市公司,为数众多的股票开启了腰斩之旅。一般情况下,券商会为质押的股票打个五六折,一旦腰斩,就会遭遇平仓风险。

          那段时日,上述董事长频频接到券商催收补充质押物的电话,也不得不进行两三次补充质押?!八丫盅崃苏庵值缁?,为了找到有效的解决方法,以后不受此类风险的压力,于是他决定将前两年的投资项目悉数出售,回笼资金,一方面解决股票质押的问题,将质押率降到安全线以下,另一方面用作上市公司并购之用?!鄙鲜鋈倘耸客嘎?。

          目前,上述券商人士正在寻找买家,希望能尽快解决董事长的燃眉之急。不过,股权转让本身就是一个复杂的事情,遇上一拍即合的买家更是少之又少,在目前这种环境下,找到合适的买家也不是一朝一夕的事情。

          甩卖资产暗涌

          上述董事长并非孤例。目前市面上很多上市公司老板头顶股票质押爆仓的巨大压力,紧急出售前些年的股权投资,欲救股票质押爆仓之火。

          6月初,深圳某上市公司董事长质押的股份接近其所持有的99%,公司也正在做并购,股价此前已创下4年来的新低。幸亏早早停牌,否则,这波大跌中,也难逃爆仓一劫。

          “这名董事长目前也急着要买手中的其他项目,前几年股权投资大热时,他设立很多投资平台,投资了数量众多的上市公司体外项目?!惫愣彻扇ㄍ蹲驶谷耸慷?1世纪经济报道记者表示。

          21世纪经济报道记者查询工商资料发现,该名董事长关联的企业多达90余家,近三年设立的公司主要类型是投资管理公司、商业保理公司、金融信息服务公司等,其投资平台投资的体外公司更是数量庞大。

          “我们本来想跟这名董事长谈并购基金的项目合作,结果我们跟一所大型创投机构谈好后再去找他,这名董事长却说没钱了?!鄙鲜龉扇ㄍ蹲驶谷耸课弈蔚?,“这让我们的信誉受损,那所大型创投机构差点把我们拉入黑名单?!?/p>

          值得注意的是,将杠杆加满的大股东腾挪空间已越来越窄。此前在杠杆买壳潮热之际,被称为“哈佛天才”的资本大佬夏建统先以41亿元高价将天夏科技出售给彼时的索芙特(000662.SZ,现更名为天夏智慧),后通过股权转让的方式入主了莲花健康(600186.SH)和??倒煞?002692.SZ)。

          仅一年半后,夏建统就把??堤逵酶松钲谑猩罾赐蹲始?下称深利源)实控人李明,同时??倒煞菔悼厝艘啾涓蠲?。目前两位大佬的资金链也绷得较紧。根据莲花健康和??倒煞莸淖钚轮恃合喙毓?,??低蹲手恃旱牧ń】嫡计涑钟凶芄煞莸?00%、??堤逵恃旱念?倒煞菡计渌钟械淖芄煞莸?9.96%。

          随着股价跳水式下跌,??堤逵鸭肝蘅刹钩渲恃旱墓煞?,不得不动用房产。根据??倒煞莨?,截至6月12日,??倒煞菔张碳畚?.9元/股,??堤逵恃汗煞菀汛ゼ捌讲窒叩墓煞葑苁?.45亿股,占其持有公司股份总数的91.17%。目前,??堤逵捌淇毓晒啥罾凑胫嗜ㄈ私写枭糖┦鸩钩湫椴⒁炎芳?0套商业用房、5套住宅共计5770.07平方米建筑物作为质押物来应对平仓风险。

          “其实券商不喜欢不动产作为质押物,一是流动性有问题,二是券商处理这些并不在行?!蹦炒笮蜕鲜腥逃挡坷献苤赋?,这应该是没有其他更好的质押物选择了。

          虽然停牌了一周,不过??堤逵晕抻行У牟咕却胧?。6月21日其复牌跌停,6月22日再度触及跌停,较1月底跌幅约60%。

          根据??倒煞?月20日晚间公告,??堤逵恃旱牟糠止煞萑源嬖谄讲址缦?,??堤逵捌淇毓晒啥罾椿菇绦扇∮行Т胧?,积极与质权人沟通并达成一致,解除平仓风险,保持公司股权结构稳定。

          另外,出售完??倒煞莸南慕ㄍ?,可能还将出售其他巨额投入的资产。有外媒报道称,夏建统有意出售在2016年巨资买入英超降级的阿斯顿维拉俱乐部,近日该球队冲超失败。虽然出售意向尚不明确,不过其将削减球队开销。

          益生股份的实控人曹积生最近也很是“缺钱”。今年1月30日-2月8日期间,公司股票持续下跌,其中6个跌停,曹积生连续多次补充质押了大量股票,质押比例一度达到个人持股数的97.4%。

          万般无奈之下,曹积生的夫人姜小鸿频频减持用于其回购质押的股票,并一度遭到深交所的关注?!澳壳?,姜小鸿二级市场减持已结束。后续可能还有大宗交易减持,按照规定接盘方需半年内不卖出,因此对二级市场不造成影响?!币嫔煞葜と烊耸砍?,姜小鸿减持资金基本用于曹总的股票质押还款。

          值得注意的是,即使东挪西凑度过了平仓?;?,质押率过高的大股东还面临红线,仍然需要筹措资金降低质押率。据21世纪经济报道记者了解,今年3月,质押新规实施后,很多券商将单个股东质押率红线调至80%以下,甚至70%以下,到期的超额质押将被要求购回。

          “我们很早之前对单一股东股份质押占比超过七成甚至六成,放款就会很谨慎??悸堑狡毡榇嬖诘那榭鍪?,一旦股价下跌触发补充质押的话,变得无股份可补,本身就是个风险?!鄙鲜鲇挡坷献艹?。

        (编辑:熊家丽)
        中新经纬版权所有,未经书面授权,任何单位及个人不得转载、摘编以其它方式使用。
        关注中新经纬微信公众号(微信搜索“中新经纬”或“jwview”),看更多精彩财经资讯。

        本网站所刊载信息,不代表中新经纬观点。 刊用本网站稿件,务经书面授权。

        未经授权禁止转载、摘编、复制及建立镜像,违者将依法追究法律责任。

        [京ICP备17012796号-1]

        违法和不良信息举报电话:18513525309 举报邮箱:zhongxinjingwei@chinanews.com.cn

        Copyright ©2017-2018 www.rediffer.com. All Rights Reserved


        北京中新经闻信息科技有限公司

        我国集币在线金银币生意出资保藏钱币资讯门户网网址 | 我国集币在线金银币生意出资保藏钱币资讯门户网平台 |
      • 装机员教你惠普cq35笔记本U盘启动设置教程 2018-07-19
      • 这个周末玩点啥:IGN 9.3大作发售 PSN港服夏促正式开启 2018-07-19
      • 中投副总白涛空降人保集团任总裁 2018-07-19
      • 国际学生人数下降 赴美留学热在降温吗? 2018-07-19
      • 金星《超强音浪》自曝是“NG王” 接戏“不差钱” 2018-07-19
      • 曙光之城官方合作主题站 2018-07-19
      • 高校毕业生就业政策百问选登 2018-07-19
      • 【11.27.13】《圣战群英传3:重生(Disciples III: Reincarnation)》iNLAWS破解版[EN] 2018-07-19
      • 打不过就拆椅子 第五人格园丁技能全解 2018-07-19
      • 兰州黄河风情线清扫枯枝败叶 首日清理落叶3吨 2018-07-18
      • 压枪太难?掌握4个小技巧教你轻松压枪 2018-07-18
      • 征途2最强霸王装备展示 恶棍本元转职霸王 2018-07-18
      • 洛天依激萌尬舞 畅梦游戏《梦幻恋舞》打造超真实3D镜像舞蹈 2018-07-18
      • 殖民生存中文游戏下载 Colony Survival逆风笑 2018-07-18
      • 2018高雄旅游攻略,自助游/自驾/出游/自由行/游玩攻略【携程攻略】 2018-07-18