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        “超级星期四”来了!全球宽松预期不改,中国央行跟不跟?

        2019-09-18 18:26:46 21世纪经济报道

        网亿28 www.rediffer.com   “超级星期四”来了!全球宽松预期不改,中国央行跟不跟?

          21世纪经济报道 顾月 北京报道

          北京时间周四凌晨2:00,美联储将公布利率决议及政策声明。同日,英国央行、日本央行、印尼央行、巴西央行以及瑞士央行等也将公布利率决定。

          全球宽松大势所趋

          另一方面,上周欧洲央行宣布改变利率政策指引,重启QE,将存款便利利率从-0.4%下调至-0.5%,维持再融资利率、边际贷款利率不变,并从11月1日开始每月购买200亿欧元债券,对到期债券的投资会持续2-3年,开始定向长期再融资操作来保持银行良好的借贷环境。

          在欧洲央行表态后,市场最关心的即是本周四美联储的议息结果。实际上,在上周六沙特石油重地遭无人机袭击前,市场预计美联储降息概率较高,但这宽松预期一度被飙涨的油价打破,但随沙特产油的逐步恢复和油价回落,市场普遍预期美联储周四将降息25BP。

          “虽然周四美联储降息25BP几无悬念,但周四02:30鲍威尔在讲话中恐将难以释放强鸽派信号。目前美国经济数据好坏参半,但通胀压力和地缘政治风险抬头,美联储内部对于降息等也存在分歧,预计降息幅度最多25BP,且讲话中仍会维持中性预期?!鄙虾5厍持と式鹑诜治鍪Ρ硎?。

          另一方面,市场预计本周四英国央行和日本央行则可能维持现有利率水平不变,而预计新兴市场国家仍将采取宽松的货币政策。如日本央行行长黑田东彦泽在近期表示:达成通胀目标的动能得到保持,因此还无需进一步宽松。此外,17日公布的澳洲联储的会议纪要显示,利率长期处在低位是合理的,有助于实现就业和通胀目标;如需要支撑增速和通胀目标,委员会将考虑进一步放松政策。

          可以看出,全球央行正在呈现持续宽松的预期,这背后则是全球经济下行压力不断加大,经济衰退和地缘政治冲突风险阴云密布。面对全球汹涌而来的降息大潮,国内市场也在讨论中国央行将采取何种措施。

          20日的LPR报价会不会降?

          9月17日,中国人民银行宣布开展2000亿元MLF操作,中标利率3.30%,利率保持不变。当日有800亿元逆回购和2650亿元MLF到期。在这个备受关注的时候,中国央行选择缩量操作MLF,但仍然维持3.3%利率不变,有些出乎市场意料。

          不过,也有多位接受21世纪经济报道记者采访的金融领域分析师表示,虽然LPR=MLF利率+加点,但MLF利率不下调不等于LPR报价不下调,还要考虑银行加点问题,重点还是要关注20日的LPR报价。

          “17日央行采取的减量不减价的对冲手法有些出乎市场意料,但整体来看,目前1年期LPR为4.25%,与1年期MLF利率之间的利差达到95个基点,而且从上半年银行半年报来看,银行利润增速上行,也有压低报价的空间。且降准后银行成本预计下行5BP—10BP,因此20日LPR的利率报价依然值得市场期待?!北本┑厍橙探鹑诜治鍪Χ约钦弑硎?,“即使本月20日没有调降LPR利率,但长期来看,在宏观经济压力加大的情况下,年度内调降MLF利率仍是大概率事件?!?/p>

          中信证券首席固收分析师明明认为,17日的MLF操作并不意味着降息预期落空,央行可能在美联储降息之后通过调整OMO利率实现降息?!坝捎贛LF到LPR的传导机制仍有待理顺,当前MLF降息的时机并不成熟。MLF并非降息的唯一手段,如果美联储降息,央行仍然有可能通过调降OMO利率的方式跟随。因此,周四和周五的公开市场操作可能成为降息的重要时间窗口,不能排除下调OMO利率的可能。在经济下行+金融供给侧改革的背景下,降息可能会迟到,但不会缺席?!泵髅鞅硎?。

          招商证券首席宏观分析师谢亚轩也在今日发文表示,决策层以稳增长和稳就业为首要目标,关注核心CPI而非猪肉价格走势,兼顾数量和价格政策信号的做法没有改变,加大逆周期调节力度的政策方向也没有改变,所改变的只是货币政策操作的具体方式和具体节奏。

        (编辑:董湘依)
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